10月28日，打新市场迎来一位重量级选手——德力佳（603092）正式开启网上申购。这家专注于高端齿轮传动系统的制造商登陆沪市主板，计划公开发行4000万股，其中面向普通投资者的网上发行量为960万股。根据交易所规则，若想顶格申购，需持有沪市非限售A股市值9.5万元。

本次发行定价为每股46.68元，属于近期新股中偏高的水平。单看价格，不少投资者或许会心头一紧：这是否意味着风险也在同步放大？但细究其估值，却呈现出另一番景象。公司对应的发行市盈率为34.98倍，显著低于同行业平均44.03倍的水平，显示出一定的估值优势。

换句话说，这是一只“高价格、低估值”的特殊标的。对习惯稳健操作的股民而言，这种组合难免令人犹豫。毕竟，两、三年前，高价发行伴随上市即破发的案例屡见不鲜，不少投资者仍心有余悸，仿佛“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。

然而，市场环境已然不同。回顾过去一年多的新股表现，一个积极信号浮现：没有一只新股在首日交易中跌破发行价。相反，多数新股都带来了可观的涨幅，打新人群普遍收获了“惊喜红包”。这一趋势或许能为德力佳的申购情绪注入一剂强心针。

德力佳的核心业务聚焦于风电领域，主营高速重载精密齿轮箱的研发与制造，尤其是用于风力发电机组的主齿轮箱，技术门槛高，国产替代空间广阔。近年来，随着清洁能源加速推进，公司业绩迎来爆发式增长。2024年上半年，其实现营收24.85亿元，同比飙升81.13%；归母净利润达3.94亿元，同比增长67.81%，展现出强劲的成长动能。

拉长时间轴看，尽管2023年受行业周期影响，营收和利润略有回落，但整体仍处高位。公司已明确指引2025年前三季度业绩将继续高增，预计营收增幅在61%至67%之间，净利润增速也将维持在52%以上，释放出明确的复苏信号。

本次募资原计划筹集18.8亿元，主要用于两大项目：一是建设年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱产线；二是在广东汕头布局海上风电齿轮箱生产基地，年产能达800台。这两个项目直指未来风电大型化、深远海化的发展方向，具备长远战略意义。

最终，公司以46.68元/股完成定价，实际募集资金约18.67亿元，略微缩水了些。上市成功后，总市值将达到约186.67亿元。按最新盈利数据测算，其动态市盈率约为23.68倍。横向对比，同行中中国动力为27.43倍，杭齿前进达28.16倍，大连重工则为19.43倍，而竞争对手威力传动尚处于亏损状态。由此可见，德力佳的估值处于合理区间，具备一定性价比。

中一签500股需缴款23,340元，超过两万元的心理门槛，可能劝退部分保守投资者。但对于敢于尝试的打新者来说，当前市场情绪回暖，破发阴影渐散，或许正是参与的好时机。

如果你还在“打”与“不打”之间反复纠结，不如轻松一点——学古人“抛币问天”，正面冲，反面稳。毕竟，在资本市场上，努力分析之后，有时也需要一点运气加持。富贵险中求，下一秒，幸运也许就降临了。

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