2025年7月末，M2同比增长8.1%，增速较上月回落0.2个百分点；M1同比增长2.5%，仍处低位，反映企业活期资金活跃度有待提升。

历史规律告诉我们：当M2连续三个月抬头，且M1-M2剪刀差连续收窄，A股行情必然启动。

这一次，资金面"水龙头"拧开的力度远超预期。

7月金融数据揭示两大现象：

市场上钱的总量（M2）加速扩张，相当于资金池水位快速上涨。

更值得关注的是，活期存款（M1）增速猛烈追赶，意味着"躺"在银行的定期存款正大规模活化。

企业把定存活期化，是要加大生产投资；

居民存款"搬家"，当前主要目标就是股市——毕竟楼市尚未回暖。

这种活钱激增的威力，相当于多次降息的效果叠加。

截至2025年8月中旬，上证指数在3250-3300点区间震荡，市场情绪谨慎，尚未出现趋势性突破。

资金驱动的"水牛"特征极其明显。

市场呈现典型的波段式爬升节奏：

指数低点与高点逐步上移，但过程并非直线拉升，而是涨跌交替的震荡上行。

板块轮动成为主旋律，热点持续性变短但爆发力极强。

当前最火的赛道非军工莫属。

抗战胜利80周年阅兵进入倒计时，"十五五"规划明确聚焦国防现代化，双重事件驱动下军工板块持续爆发。

在众多细分领域中，航空航天产业链表现最为抢眼。

跟踪国证航天航空指数的航空航天ETF天弘（159241） 成为资金狙击对象：

该指数军工纯度全市场第一，无人机、大飞机、卫星互联网等前沿领域占比极高；

过去两个月显著跑赢传统军工指数，技术面上演教科书式走势——每次回踩20日均线，就有大资金进场托底。

板块的短期催化剂非常明确：

93阅兵装备展示进入密集筹备期，新型战机、无人机方阵引发广泛猜测；

中长期逻辑同样扎实，军贸出口谈判加速推进，十五五规划草案已透露增加空天力量投入。

外部环境压力同步缓解：

中美刚达成协议，暂停互征关税90天；

俄罗斯与美国即将举行高级别会谈，地缘摩擦预期降温；

美联储9月降息窗口临近，中国货币政策宽松空间打开。

资金迁移的数据佐证极为清晰：

7月居民存款减少1.11万亿元，非银行业金融机构存款却暴增2.14万亿元。

这些资金正通过基金、券商等渠道持续流入股市。

板块轮动出现明显分化：

消费电子等景气度下滑的板块遭遇抛压；

能源股受国际油价回落影响表现平平；

房地产板块仍在消化库存压力。

市场流动性结构发生本质变化：

银行间市场利率持续走低，但实体融资需求回升缓慢；

更多资金选择借道股市获取收益，形成"流动性堰塞湖"现象。

政策传导正在起效：

央行通过公开市场操作维持流动性宽松；

财政支出在三季度明显提速，基建项目资本金到位率提升；

制造业中长期贷款增速连续四个月扩大。

军工行情的技术信号值得关注：

航空航天ETF（159241）成交量阶梯式放大；

日线级别MACD指标维持在零轴上方强势区域；

板块内多只成分股突破平台整理区间。

市场情绪监测显示：

融资余额单周新增超400亿元；

股票型ETF获净申购连续三周破百亿；

新股上市首日平均涨幅回升至75%。

板块资金流向呈现新特征：

北向资金重点加仓军工、半导体设备；

游资集中攻击卫星导航、高温合金等题材；公募基金持续增持航空航天产业链标的。

实体企业的资金动向同步验证：

上市公司公告显示，超过60家企业宣布新增证券投资额度；产业资本减持规模降至年内最低水平；

央企回购股份金额创季度新高。

市场波动率出现反常收敛：

沪深300指数当月波动幅度不足8%；期权市场隐含波动率跌至历史低位；

技术分析师认为这是牛市初期的典型特征。

交易结构的变化透露出关键信息：

两融标的活跃度集中在前200只个股；科创板成交占比突破25%；

高价股群体持续扩容，百元股数量达87只。