一位手握13亿资金的民间牛散，专门在A股捡“垃圾股”。

她重仓的医药股全在7元下方，其中#热点观察家#一只从36元跌到4元时疯狂加仓1400万股。

另一只则像织布机一样做波段，股价横盘两年却靠做T不断摊薄成本。

张素芬的股票账户里躺着15只低价股。

其中四只医药股格外醒目：益佰制药4.08元、重药控股5.16元、汉森制药6.46元、哈药股份3.89元。

没有一家的股价超过7块钱，张素芬押注的仓位加起来超过3亿元。

益佰制药是她最“执着”的标的。

2023年一季度，她首次以270万股的持仓出现在十大股东名单里。

当时股价已经从36元的历史高点跌到5元附近。

此后两年，她每个季度都在加仓：400万、600万、900万……到2025年一季度，持仓飙升至1433万股，位列第三大股东。

这只股票的表现却令人窒息。

2024年公司亏损3.17亿元，2025年一季度继续亏损。

股价从张素芬首次建仓的5元一路阴跌至4元。

她的操作完全无视基本面颓势，越跌越买。

市场普遍认为她的逻辑在于“低价安全垫”。

益佰制药手握国家保密配方的抗肿瘤中药艾迪注射液，年销售额曾超10亿元。

虽然近年受医保控费冲击，独家品种的壁垒仍在。

张素芬的成本被持续加仓摊薄至3.4元附近，距离现价仅有15%的安全边际。

与益佰制药的“死扛”不同，她在重药控股上玩的是“波段艺术”。

2023年底建仓时持股1800万股，此后每个季度都在增减：一季度减75万股，二季度加72万股。

股价始终在4-5元的箱体内震荡，她却通过高抛低吸把持股成本从4.8元压到4.3元。

这种操作依托于重药控股的特殊牌照。

国内仅有3家企业拥有麻醉药品全国批发资质，公司垄断了西南地区三甲医院的麻精药供应。

虽然净利率只有0.84%，渠道护城河让股价跌不动也涨不高，反而成了做T的完美标的。

张素芬的持仓清单里，低价是绝对共性。

节能风电3.05元、上海建工2.49元、青松建化4.15元，这些股票的共同点是国资控股、股价破净、市值普遍低于50亿。

2025年一季度，她新进的节能风电买入价仅2.8元，二个月后浮盈已达9%。

分散持仓是她的生存法则。

16只股票横跨风电、水泥、零售、金融等7个行业，单只个股仓位不超过总资金的5%。

当ST广网因重组失败暴跌30%时，由于该股仅占组合1.5%仓位，整体净值回撤不到0.5%。

这种策略被总结为“捡破烂战术”。

专门筛选股价腰斩、机构抛售、业务根基未损的标的。

例如她持有5年的航天动力，买入时因军工订单下滑被市场抛弃。

公司背靠航天科技集团，最终在2025年卫星互联网政策刺激下股价翻倍。

政策红利是她最敏锐的狩猎场。

2021年海南海药因业绩暴雷跌至2元，张素芬却逆势买入2000万股。

三年后海南自贸港落地“医疗特许政策”，允许外资办医和进口器械免税，股价应声涨至7元。

国资背景则是她的安全底线。

持仓中央企占比达60%，地方国企占30%。

天地科技就是典型：煤炭装备龙头的标签无人问津，5.88元的股价对应5.39%股息率，让她连续两个季度加仓100%。

对普通投资者而言，她的操作有极强的可复制性。

持仓组合中80%个股低于10元，建仓时市净率平均仅0.77倍。

当陕国投A因信托暴雷被外资抛售时，她以0.6倍PB接盘，三个月后估值修复至0.9倍。

“捡便宜”不等于无脑抄底。

张素芬曾踩雷益佰制药财务造假，单日亏损18%。

她的应对是立刻砍仓止损，同时用其他持仓股的盈利覆盖损失。

这种纪律性让她的年化收益稳定在20%以上。

市场称她为“5元股猎手”。

当机构在百元赛道股中厮杀时，她在4元国资股里默默播种。

持仓列表里没有明星企业，只有被遗忘的行业配角。

过去五年，这些“配角”中有4只实现了翻倍涨幅。

她的交易记录显示极端耐心。

新兴铸管连续加仓7个季度，建研院潜伏三年才等来涨停。

在海南海药上甚至提前两年布局政策预期。

“趴着等风来”的笔记，就贴在她的电脑屏幕上。

这种策略本质是概率游戏。

用她自己的话说：“十只票里有一只翻倍，就能覆盖三只踩雷的损失。 ”

2024年三峡新材从2元涨至4元，单只盈利1200万，轻松填平了ST广网的亏损。

眼下她最新的猎物是节能风电。

2.8元的破净股价对应30%的装机量增速，而国资背景让退市风险几乎为零。

二季度建仓1176万股的动作，和当年布局海南海药如出一辙。